중국은 미국 달러에 대한 강타를 가해 은행에 미국 국채 보유를 줄이도록 지시한다
수십 년 동안 미국의 지배력은 주로 미국 달러의 강세에 기반해 왔다. 세계 주요 기축통화를 보유한 덕분에 전 세계 모든 국가가 우리의 통화를 원하고 필요로 했다. 사실상 우리의 통화는 미국의 1위 수출품이다. 대부분의 미국인은 이 사실을 잘 모르지만, 현재 미국 밖에서 유통되고 사용되는 달러가 미국 내부에서 사용되는 양보다 훨씬 많다. 이렇게 오랜 기간 강한 통화 지위를 유지했기에 우리는 실제로 누릴 자격이 있는 수준을 훨씬 뛰어넘는 높은 생활 수준을 향유할 수 있었다. 그렇다면 전 세계가 미국 달러에서 멀어지기 시작할 때, 과연 우리에게 어떤 일이 벌어질 것인가.
2025년 들어 미국 달러 가치는 급격히 하락했다. 미국 달러 지수는 올해에만 약 10% 하락했으며, 최근 며칠 사이에도 그 하락세가 멈추지 않고 있다. 그리고 이제 중국은 이 불길에 기름을 붓기로 결정했다.
중국과의 관계가 악화되고 있다는 것은 더 이상 비밀이 아니다. 트럼프 행정부는 중국을 적대시하고 있으며, 중국 역시 트럼프 행정부를 반기지 않는다. 최근 몇 달간 양측은 서로에게 경제적 타격을 입히기 위한 조치들을 쏟아냈고, 2026년 초에 접어든 지금 상황은 완전히 새로운 국면으로 치닫고 있다.
월요일, 우리는 중국 당국이 자국 은행들에 "미국 국채 보유를 통제하라"고 지시했다는 사실을 확인했다. 관계자들에 따르면 중국 규제 당국은 집중 위험과 시장 변동성에 대한 우려를 이유로 금융기관들에게 미국 국채 보유 제한을 권고했다. 은행들에 미국 국채 매입을 제한할 것을 촉구하고, 고위험 노출 투자자들에게는 지시를 줄이도록 명령했다는 것이다. 비록 이 지침이 중국 정부가 직접 보유한 국채에는 적용되지 않는다고 하지만, 민간 금융권에 내려진 이 구두 지침은 미국 정부 부채의 대규모 보유가 불러올 급격한 변동성에 대한 중국의 경계심을 그대로 반영한다.
중국이 당장 모든 국채를 한꺼번에 팔아치우는 것은 아니다. 하지만 이것이 매우 중요한 신호라는 점에는 의심의 여지가 없다. 중국은 자국 금융기관에 이제 새로운 방향으로 나아가야 할 때임을 알리고 있으며, 전 세계 투자자들도 이 움직임을 주목할 것이다.
트럼프 행정부 또한 이 상황을 예의주시할 수밖에 없다. 트럼프 행정부 관리들은 외국인 투자자들이 미국 자산, 특히 '안전 자산'으로 통하던 미국 국채에 대해 어떤 태도를 보이는지에 대해 극도로 민감하기 때문이다. 지난달 스콧 베센트 재무장관이 외국인 투자자들의 자산 매각 가능성을 시사한 분석가에게 분노를 표출했던 사례만 봐도 알 수 있다. 당시 트럼프는 채권 시장이 흔들리자 관세 위협을 잠시 완화하기도 했다. 따라서 이번 중국의 국채 보유 제한 조치에 대해 트럼프 행정부가 어떤 형태로든 보복할 가능성은 매우 높다. 문제는 어느 쪽이든 상황을 악화시킬 때마다 중국과의 관계는 돌아올 수 없는 강을 건넌다는 점이다. 역사는 무역 전쟁이 결국 총격전으로 진화한다는 사실을 반복해서 보여주었다.
현재 중국발 소식은 미국 달러 지수를 더욱 끌어내렸다. 국채 수익률이 상승하는 동안 달러 지수는 거의 1% 급락하며 4년 만에 최저치를 기록했다. 미국 달러 가치가 떨어진다는 것은 곧 우리 급여의 구매력이 떨어진다는 것을 의미한다. 구매력이 떨어지면 우리의 생활 수준은 곤두박질칠 수밖에 없다. 우리는 이미 끝이 보이지 않는 끔찍한 생활비 위기 한가운데 서 있다. 그럼에도 시스템을 운영하는 자들은 여전히 화폐를 화장지처럼 무분별하게 찍어내며 취급하고 있다.
나는 수년간 미국의 국가 부채 규모에 대해 경고해 왔다. 이제 그 부채는 38조 달러 문턱을 넘어섰다. 일론 머스크는 AI와 로봇공학을 통한 경제 혁명이 기적을 일으키지 않는 한, 미국이 "1,000% 파산할 것"이라고 경고한다. 머스크는 정부효율부(DOGE)의 업무를 통해 미국의 지속 불가능한 재정 흐름을 늦추고, 기술 혁명이 성장을 촉진할 시간을 벌어주길 바라고 있다. 그는 오직 AI와 로봇만이 국가 부채를 해결할 유일한 방법이라고 믿는다.
하지만 나는 머스크보다 훨씬 비관적이다. 현재로서는 우리가 재정적 재앙을 피할 만큼 빠르게 방향을 선회할 희망이 보이지 않는다. 전 세계는 미국이 얼마나 빠른 속도로 부채를 쌓아 올리는지 목격하고 있으며, 이제 그들은 침몰하는 배에서 탈출하고 있다. 우리가 직면한 '완벽한 폭풍'의 요소들은 문제를 가속화할 뿐이다.
중국이 달러에서 멀어지는 것에 대해 많은 비난이 쏟아지겠지만, 결국 이 모든 사태의 책임은 우리 자신에게 있다. 매년 의회는 있지도 않은 돈 수조 달러를 빌려 지출하는 것을 승인했고, 연방준비제도는 새로 찍어낸 돈으로 금융 시장을 인위적으로 부양했다. 한동안은 화폐를 화장지처럼 다뤄도 문제가 없는 것처럼 보였을지 모르지만, 이제 그 인과응보의 결과가 명확해지고 있다. 미국 달러가 몰락하는 사이, 다른 국가들은 금과 같은 귀금속을 미친 듯이 사들이고 있다. 이 흐름은 당분간 멈추지 않을 것이다.
-마이클 스나이더 컬럼
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